Les prix des matières premières bientôt partis pour un nouveau super-cycle de hausse ?

Les prix des matières premières ont récemment connu des fluctuations marquées, avec des parcours contrastés pour des actifs tels que l’or, l’argent, le pétrole et le café. Les taux réels en baisse ont favorisé l’or et l’argent, tandis que des inquiétudes sur la croissance économique ont pesé sur le pétrole et les métaux industriels. Cependant, malgré les pressions conjoncturelles, certains facteurs structurels laissent présager la mise en place progressive d’un super-cycle de hausse des cours des matières premières. Financeer examine les raisons potentielles de cette tendance et se penche sur les perspectives à long terme pour l’or.

Un contexte économique défavorable tempère les prix des matières premières

Au cours des derniers mois, les prix des matières premières ont été affectés par les inquiétudes entourant l’économie mondiale. La Chine, l’un des plus grands consommateurs de matières premières, n’a pas encore retrouvé une croissance solide, ce qui a entraîné une pression supplémentaire sur certains marchés. Les prix à la production en Chine refluent, et il y a moins de nouveaux prêts bancaires que prévu. Cependant, malgré ces facteurs conjoncturels, il existe des éléments structurels qui devraient soutenir les cours des matières premières à long terme.

Perspectives d’un super-cycle haussier pour les matières premières

Plusieurs éléments suggèrent la mise en place d’un nouveau super-cycle haussier pour les matières premières. Tout d’abord, l’inflation structurelle, qui se situe entre 4 et 5%, alimente la demande d’actifs réels tels que les matières premières. Traditionnellement, ces actifs sont considérés comme une protection contre l’inflation. De plus, les contraintes environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) ainsi que le resserrement de l’accès au crédit contribuent au repli des investissements dans le secteur des matières premières. Enfin, un possible reflux durable du dollar américain pourrait mécaniquement soutenir les cours des matières premières, libellés en dollars.

Potentiel de surperformance à long terme des matières premières par rapport aux actions

Les matières premières sont historiquement sous-évaluées par rapport aux actions américaines. L’évolution du ratio S&P GSCI Total Return Index/S&P 500 au cours des dernières décennies montre que ce ratio a atteint un plancher sans précédent depuis les années 70. Bien que le ratio ait commencé à remonter, il reste inférieur à son dernier point bas historique, survenu à la fin des années 90 lors de la bulle des actions technologiques. Cela suggère un potentiel de rattrapage important pour les matières premières par rapport aux actions américaines à long terme.

L’or en tant que valeur refuge et potentiel de rattrapage

L’or, considéré comme une valeur refuge, a connu une hausse significative ces dernières années en raison des inquiétudes concernant la stabilité financière et la croissance économique. Malgré cela, les cours actuels de l’or ne semblent pas excessivement élevés par rapport aux sommets historiques atteints au début des années 80. Dans un contexte de crise majeure, l’or, en tant qu’actif réel non lié à la dette, pourrait jouer un rôle protecteur. De plus, comparé à l’indice actions américain S&P 500, l’or a un potentiel de rattrapage significatif à long terme, malgré son prix actuel supérieur à 2 000 dollars l’once.